Банк Goldman Sachs направил в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) официальную заявку на создание биржевого фонда Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Согласно представленной документации, не менее 80 % чистых активов фонда будут инвестированы в инструменты, связанные с биткоином, — в основном в спотовые биржевые продукты (ETP). Такой подход позволяет диверсифицировать вложения при сохранении фокуса на криптовалютном сегменте.
Примечательно, что фонд не предполагает прямого владения биткоином. До четверти инвестиционного портфеля может быть размещено через дочернюю структуру, зарегистрированную на Каймановых островах. Это решение даёт возможность использовать международные механизмы управления активами и оптимизировать операционные процессы в рамках глобальной финансовой архитектуры.
Основной источник дохода для пайщиков — продажа колл‑опционов на спотовые ETP с биткоином или связанные с ними индексы. Стратегия «перезаписи» опционов (overwrite) предполагает, что фонд будет регулярно продавать колл‑опционы на активы, привязанные к криптовалютам. Таким образом формируется стабильный денежный поток за счёт премий, получаемых при заключении сделок.
Колл‑опцион предоставляет покупателю право приобрести базовый актив по заранее оговорённой цене до определённой даты. Продавец, в свою очередь, сразу получает премию, но берёт на себя обязательство продать актив, если покупатель решит исполнить опцион. Регулярное применение этой тактики позволяет генерировать предсказуемый доход для инвесторов, даже если курс биткоина остаётся относительно стабильным.
Управление активами будет возложено на подразделение Goldman Sachs Asset Management, которое обеспечит реализацию стратегии с ежемесячными выплатами. В банке подчёркивают: благодаря непрямым инвестициям волатильность паёв может оказаться ниже, чем при прямом владении биткоином. Однако у такого подхода есть ограничение — потенциал роста прибыли снижается, если цена биткоина резко повышается.
На фоне этих событий стоит отметить активность других финансовых гигантов. 23 января компания BlackRock подала в SEC заявку на запуск схожего фонда iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITP), который, в отличие от продукта Goldman Sachs, предполагает прямое владение биткоином и инвестиции в паи фонда iShares Bitcoin Trust (IBIT). А в начале апреля банк Morgan Stanley запустил спотовый биржевой фонд MSBT: в первый день торгов на NYSE Arca он привлёк около $32 млн, а объём сделок превысил 1,6 млн акций, что демонстрирует высокий интерес инвесторов к новым инструментам криптовалютного рынка.
