Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что ключевое отличие текущего цикла биткоина от предыдущих заключается в изменении структуры владения активом. Эта новая структура предполагает, что «старые киты», купившие биткоин по очень низким ценам, сейчас фиксируют прибыль, создавая временное давление со стороны продавцов.
По мнению Хоугана, такие продажи являются частью здорового цикла, несмотря на краткосрочное давление. Главное изменение структуры в том, что доля крупных инвесторов постепенно растёт, тогда как влияние розничных участников снижается, что делает волатильность более сдержанной, а тренды — более длительными.
Хоуган отметил, что благодаря спотовым биткоин-ETF первая криптовалюта массово поглощается пенсионными фондами и компаниями по управлению активами. Именно эта новая структура владения, по его словам, является мощным бычьим сигналом, поскольку такие инвесторы ориентированы на долгосрочные стратегии.
В результате может возникнуть дисбаланс спроса и предложения в пользу роста цены биткоина. Топ-менеджер подчеркнул, что трансформация структуры рынка меняет саму динамику: давление со стороны старых китов постепенно замещается устойчивым институциональным спросом.
Ранее Хоуган заявил, что для достижения уровня $1 млн биткоину достаточно занять около одной шестой глобального рынка активов, используемых для сохранения стоимости. Таким образом, эволюция структуры владения закладывает основу для долгосрочного роста первой криптовалюты.
