Компания American Bitcoin, соучредителем которой является Эрик Трамп, сын бывшего президента США, оказалась в центре громкого скандала после публикации Forbes, в которой утверждается, что розничные инвесторы потеряли около $500 млн. Несмотря на успешный листинг на Nasdaq в сентябре 2025 года с оценкой бизнеса в $13,2 млрд, акции компании обрушились на 92%, превратив значительную часть капитализации в «испарившуюся» стоимость. При этом личное состояние Эрика Трампа выросло с $190 млн до $280 млн, поскольку он не вкладывал собственные средства в проект.
По данным издания, себестоимость добычи биткоина в American Bitcoin формально указана как $57 000–$58 000 за монету, однако этот показатель включает лишь операционные расходы. При учёте капитальных затрат — таких как закупка оборудования, маркетинг и амортизация — реальная стоимость майнинга достигает $90 000–$92 000, что делает добычу убыточной при текущих ценах. Хотя операционные издержки к настоящему моменту снизились до $47 000, полная структура затрат остаётся высокой, что ставит под сомнение экономическую устойчивость бизнеса.
Особое внимание Forbes уделило нестандартной структуре компании: в рамках сделки с Hut 8, American Bitcoin получила доступ к майнинговому оборудованию, но не контролирует дата-центры, инфраструктуру и операционное управление. В годовом отчёте указано, что в штате компании числится всего два сотрудника, что вызывает вопросы о реальной масштабности собственной деятельности. Основная часть процессов, по сути, делегирована партнёру, что снижает степень автономности бизнеса.
В августе–сентябре 2025 года компания приобрела оборудование на $330 млн, заложив 3090 BTC в качестве обеспечения с правом выбора формы расчётов. При росте курса биткоина American Bitcoin могла оплатить поставки фиатом и сохранить криптовалюту, но при падении — передать активы поставщику. После сделки цена BTC снизилась на 30%, и при сохранении такой динамики компания рискует лишиться всего заложенного запаса, несмотря на то, что добыла лишь около 1800 BTC.
Кроме того, 70% крипто-активов American Bitcoin были приобретены не через майнинг, а за счёт продажи акций с последующей закупкой BTC на рынке. С января по март 2026 года компания реализовала 84 млн акций на $111 млн, направив средства на покупку 1430 биткоинов. Всего с момента основания до марта 2026 года на приобретение криптовалюты было потрачено $525 млн, тогда как текущая стоимость этих активов — около $390 млн, что означает «сгорание» $135 млн средств акционеров. Forbes отмечает, что бизнес-модель строится на арбитраже между высокой оценкой акций и покупкой BTC, а интерес инвесторов во многом подогревался именем Трампа.
