По данным Bloomberg, на фоне затяжного падения крипторынка утратила эффективность схема роста капитализации через накопление цифровых активов. Оживление котировок не восстанавливает прежнюю рыночную динамику. Аналогичные циклы наблюдались в 2018 году, когда коррекция после ралли сопровождалась массовым сокращением резервов DAT.
С начала года капитализация DAT в США и Канаде снизилась на 43 %. Акции компании Strategy, крупнейшего публичного держателя биткоинов, упали более чем на 20 % за этот период. Относительно пиков лета 2025 года их стоимость сократилась свыше чем на 70 %.
Около 150 DAT на рынке в основном делали ставку на биткоин, копируя модель Strategy. После роста её акций на 3000 % в 2024 году такая стратегия стала отраслевым стандартом. В истории фондовых рынков подобные «эффекты подражания» неоднократно усиливали амплитуду циклов роста и падения.
Осенью 2025 года тренд развернулся: биткоин потерял более трети стоимости, эфир подешевел вдвое. Снижение стоимости активов сокращало залоговую базу по займам, вынуждая компании к продажам. Такая обратная связь между оценкой резервов и долговой нагрузкой ранее фиксировалась в сегментах высокорисковых финансовых инструментов.
Не менее десяти DAT попытались переориентироваться на искусственный интеллект и смежные направления. Примеры Wave Media, Lixte Biotechnology и AlphaTON Capital демонстрируют ограниченную эффективность такой трансформации. В схожих условиях технологических сдвигов публичные компании, меняющие профиль, часто сталкиваются с дисконтом со стороны инвесторов.
Криптомайнеры оказались единственной группой, сумевшей эффективно адаптироваться благодаря готовой вычислительной инфраструктуре. Рост стоимости акций CoreWeave, Hut 8, Iren и TeraWulf отражает спрос на такие активы. Параллельно компании, включая Hyperscale Data и Strategy, реализуют криптозапасы для финансирования новых инициатив и выкупа собственных бумаг.
