В Wintermute недавнюю волну ликвидаций связали со взломом криптобиржи Binance. После атаки принудительно закрылись позиции на $1,5 млрд, причем около 85% суммы пришлось на трейдеров, ждавших роста цены. Массовое закрытие лонгов нарастает быстрее, чем закрытие шортов, поскольку позиции с кредитным плечом сталкиваются с автоматическим стопами при падении котировок.
По наблюдениям аналитиков, участники рынка пытались выкупить падение преимущественно через бессрочные фьючерсы с кредитным плечом. Покупок самой криптовалюты оказалось недостаточно, поэтому при новых колебаниях цены позиции с высоким плечом продолжали принудительно закрываться. Спотовый спрос на криптовалюту остается главным условием устойчивого восстановления котировок.
Wintermute обратила внимание на различия в поведении инвесторов. Американские розничные трейдеры покупали подешевевшую криптовалюту на спотовом рынке. В Азии спрос на биткоин и эфир быстро ослабевал с началом европейской торговой сессии.
Специалисты маркетмейкера готовы пересмотреть осторожную оценку рынка, если биткоин поднимется выше $80 000 и удержится там благодаря покупкам на спотовом рынке и притоку средств в биржевые фонды. Падение ниже $76 800, напротив, станет дополнительным негативным сигналом. Бессрочные фьючерсы не имеют даты экспирации, а их стоимость удерживается рядом со спотовой ценой за счет периодических выплат фандинга между участниками.
В Wintermute видят, что масштабные ликвидации позиций трейдеров нередко происходят на поздних стадиях рыночного цикла. Поэтому прежние случаи подобных распродаж не дают надежных ориентиров для оценки дальнейшего движения биткоина. Похожая череда закрытий лонгов наблюдалась в мае 2021 года, когда падение биткоина сопровождалось ликвидациями на несколько миллиардов долларов за сутки.
Ранее аналитики Wintermute предупредили о возможности падения биткоина до $70 000 в случае потери поддержки на уровне $76 000. Дополнительными факторами риска специалисты маркетмейкера назвали ослабление американского фондового рынка и отток капитала из спотовых биткоин-ETF. Приток и отток средств из ETF публикуются ежедневно, поэтому их данные быстро отражаются в оценках аналитиков.
