Криптовалюта dYdX (DYDX) — Подробный обзор проекта

Криптовалюта dYdX (DYDX) — это управляющий токен, который предоставляет участникам сети права по управлению протоколом dYdX уровня 2. Владельцы токенов могут принимать решения, голосовать за предложения по развитию, а также получать вознаграждения за участие в экосистеме. Кроме того, DYDX используется для участия в пулах ликвидности и предоставляет скидки на торговые комиссии на площадке.

dYdX представляет собой децентрализованную биржу в экосистеме Ethereum, работающую без единого централизованного контролирующего узла. Платформа позволяет выполнять обмены, брать активы в долг и осуществлять маржинальные операции, а также торговать бессрочными контрактами. Все операции на ней выполняются через смарт‑контракты, что исключает необходимость доверять хранение средств третьим лицам.

На момент написания данного обзора dYdX занимает лидирующие позиции по популярности среди платформ для маржинальной торговли в сети Ethereum, предлагая плечо до 25x. Это некастодиальная площадка, поэтому пользователям не нужно передавать свои средства на хранение — достаточно подключить DeFi‑кошелёк и начать работу. Такой подход обеспечивает пользователям полный контроль над своими активами и снижает риск централизованных сбоев.

Особенности платформы dYdX

Проект запущен ещё в 2017 году и за это время заработал положительную репутацию среди инвесторов и профессиональных участников рынка. За развитием протокола следят как институциональные инвесторы, так и венчурные фонды, а команда проекта включает опытных разработчиков и блокчейн‑архитекторов. Основная идея появления токена заключалась в создании полностью управляемого протокола маржинальной торговли в формате DAO с расширенным набором торговых возможностей.

Архитектура dYdX опирается на решения масштабирования Starkware StarkEx и бессрочные смарт‑контракты, что позволило повысить пропускную способность торгов и снизить издержки. Это обеспечивает пользователям торговлю с нулевыми расходами на газ и уменьшает комиссионные и минимальные размеры ордеров. В результате трейдеры получают более эффективный и доступный инструмент для активной торговли.

Протокол стал одним из первых в экосистеме Ethereum, внедривших полноценные инструменты децентрализованной маржинальной торговли, в том числе механизмы кросс‑маржи. Его долгосрочная цель — перенести классические торговые инструменты с традиционных рынков, таких как форекс или фондовые площадки, в блокчейн‑среду. Это помогает сблизить функционал DEX и привычные механики централизованных платформ.

Платформа предоставляет трейдерам несколько перспективных стратегий в DeFi, которые позволяют разнообразить подходы к торговле и управлению активами. Среди доступных возможностей — как спекулятивные, так и хеджирующие инструменты, пригодные для разных типов участников. Благодаря этому пользователи могут применять как простые, так и сложные стратегии в рамках одной экосистемы.

• Шорт-сделки, позволяющие извлекать прибыль при падении цен. Такие позиции используются для хеджирования рисков существующих портфелей или для чистой спекуляции на понижении цены. Это важный инструмент для профессиональных трейдеров и продвинутых пользователей.
• Кредиты с полным обеспечением с низким уровнем. Они дают возможность держателям токенов получать процентный доход от предоставления средств в кредит. Данный механизм привлекает пользователей, желающих пассивного заработка при минимальном риске при наличии обеспечения.

dYdX использует гибридную модель, изначально предложенную проектом 0x, которая способствует формированию эффективных рынков. Маркет‑мейкеры могут подписывать и передавать ордера вне блокчейна, а расчёты и окончательное исполнение происходят на блокчейне. Такой подход снижает нагрузку на сеть и ускоряет обработку торговых заявок.

Как и многие продукты DeFi, dYdX открыта для разработки и использования — её код доступен, и пользователи сохраняют контроль над своими активами через смарт‑контракты. Это означает отсутствие классического депонирования у третьих сторон и повышенную прозрачность операций. Одной из ключевых особенностей платформы является возможность совершать одноранговые короткие продажи и работать с производными без посредников на любом из поддерживаемых ERC‑20 активов.

Мощный DEX dYdX, построенный поверх Ethereum, поддерживает спотовую торговлю, маржинальные операции и бессрочные контракты. Платформа не требует регистрации, прохождения KYC или передачи средств централизованным сервисам, что делает её удобной для широкого круга пользователей. Такая модель обеспечивает быстроту доступа и минимальные барьеры для старта торговли.

Основные возможности платформы

Протокол dYdX предоставляет три ключевых направления для трейдинга: спот‑торговлю, маржинальные позиции и бессрочные контракты, при этом для каждого направления используется отдельный счёт. Платформа предлагает рынок бессрочных контрактов без срока экспирации с плечом до 25x на синтетические инструменты. Уже поддерживаются самые востребованные рынки, а команда планирует дальнейшее расширение ассортимента.

Взаимодействие кредиторов и заёмщиков на dYdX происходит через глобальные пулы кредитования, где на каждый актив выделяется единый смарт‑контрактный пул ликвидности. Когда кредитор вносит средства, они попадают в соответствующий пул и становятся доступными для заёмщиков. Такая модель упрощает процессы заимствования и хранения средств, устраняя необходимость подбора контрагентов.

Основные возможности проекта:

Пулы для ставок. На dYdX реализованы два типа стейкинг‑пулов, каждый из которых имеет свою роль в экосистеме. Эти пулы предназначены для обеспечения безопасности сети и привлечения ликвидности за счёт профессиональных участников. Условия участия и сроки вывода средств различаются в зависимости от типа пула.

• Бассейн безопасности. Этот пул предназначен для формирования финансовой подушки и защиты пользователей, которые размещают свои DYDX в стейкинге. Участники получают часть наград пропорционально внесённым токенам, однако для вывода средств требуется ожидание 14 дней и подача запроса до завершения текущей эпохи. Такой механизм снижает вероятность резких утечек ликвидности и стабилизирует экосистему.
• Пул ликвидности. Цель этого пула — усилить сетевой эффект ликвидности и мотивировать профессиональных маркет‑мейкеров инвестировать в платформу. Маркет‑мейкеры создают новые рынки на dYdX уровня 2, а участники получают DYDX соразмерно своим вкладам в пул, которые можно разблокировать через 14 дней в пределах текущего периода. Сейчас к числу маркет‑мейкеров протокола уровня 2 относятся Amber Group, Sixtant, Wintermute и DAT Trading.

Управление. Владельцы токенов DYDX имеют право участвовать в управлении протоколом уровня 2 и вносить предложения по его улучшению. Среди вопросов, по которым могут голосовать держатели токенов, находятся параметры вознаграждений и риск‑параметры платформы. Голосование также охватывает добавление новых токенов, регулирование контрактов и отбор маркет‑мейкеров для пулов ликвидности.

• Определение выплат пула ставок безопасности в случае проигрыша.
• Настройка параметров риска для протокола уровня 2.
• Голосование по включению новых списков токенов в протокол уровня 2.
• Регулируют контракты.
• Проголосуйте за маркет-мейкеров, которые будут добавлены в пул ставок на ликвидность.

Награды для владельцев DYDX. Платформа предлагает несколько видов вознаграждений для держателей DYDX, созданных для стимулирования активности и роста ликвидности. Эти программы направлены как на вознаграждение ранних пользователей, так и на поощрение текущей торговой активности. Вознаграждения распределяются по различным критериям и в разные сроки.

• Ретроактивное вознаграждение за добычу полезных ископаемых. Вознаграждения за ретроактивный майнинг распределяются среди пользователей dYdX, которые активно торговали в протоколе уровня 2 или долгое время использовали платформу. Размеры выплат зависят от совокупной активности и уровня пользователя. Вознаграждения, связанные с ретроактивным майнингом, теперь могут быть востребованы по мере снятия первоначальных ограничений на передачу.
• Торговые вознаграждения. Торговые вознаграждения предназначены для стимулирования трейдеров к использованию протокола уровня 2 и ускорения создания ликвидности для DYDX. Любой пользователь, торгующий в Layer‑2, может претендовать на такие вознаграждения, причём их размер определяется объёмом и частотой торговой активности. Эта модель способствует привлечению новых трейдеров и увеличению оборотов на платформе.
• Вознаграждение поставщика ликвидности. Пользователи с активным Ethereum‑адресом получают вознаграждения, если они поддерживали минимальный объём производителя в размере 5% в предыдущую эпоху. Токены DYDX распределяются поставщикам ликвидности через 28 дней, и эта программа будет действовать в течение пяти лет. Основная задача такого механизма — ускорить накопление рыночной ликвидности DYDX на длительный срок.

Скидки на Торговые сборы. Владельцы DYDX получают снижение торговых комиссий в зависимости от баланса токенов на их кошельке. Чем больше токенов держит пользователь, тем выше предоставляемая скидка, что поощряет долгосрочное владение. Например, при владении ≥10 000 токенов пользователь получает скидку 15% на торговые сборы.

Кредитование, заимствование и маржинальная торговля на dYdX. В маржинальной торговле трейдер берёт актив в долг и немедленно меняет его на другой инструмент, ожидая извлечь выгоду от движения цен. Впоследствии заём нужно вернуть с уплатой процента, предусмотренного протоколом. При этом трейдеры могут занимать как длинные, так и короткие позиции, используя заёмные средства для увеличения потенциальной прибыли.

• При короткой продаже (Шорт) инвестор занимает актив и продаёт его, рассчитывая затем выкупить по более низкой цене с целью вернуть заём и зафиксировать прибыль. Это подходит для ситуации, когда ожидается снижение цены актива, и может использоваться для хеджирования. Если цена растёт, шорт приносит убыток инвестору.
• В длинной позиции (Лонг) с кредитным плечом инвестор занимает валюту и использует её для покупки другого актива, надеясь на рост его цены. Профит или убыток определяется изменением цены базового актива, умноженным на выбранный коэффициент плеча. Именно из‑за этого управление рисками при торговле с плечом особенно важно.

Для примера, трейдер держит 1 ETH в кошельке MetaMask и ожидает рост цены ETH в ближайшем будущем. Он может перенести этот 1 ETH на dYdX и открыть позицию с кредитным плечом, чтобы увеличить возможную прибыль. Это позволяет значительно увеличить экспозицию на рынке при относительно небольшом собственном капитале.

Если трейдер применил кредитное плечо 5x на платформе dYdX, он может купить эквивалент 5 ETH, имея всего 1 ETH в качестве обеспечения. Допустим, спотовая цена ETH сейчас $2000, а затем она поднимается до $2500 — прирост в $500 на 1 ETH при 5x плеча превращается в $2500 общей прибыли. Такой пример наглядно показывает, как плечо увеличивает как потенциальный доход, так и риски при неблагоприятном движении цены.

Маржинальная торговля на бирже dYdX

В текущий момент dYdX обеспечивает механизмы кредитования и заимствования на базе Ethereum и поддерживает три основных актива: ETH, DAI и USDC. Хотя список активов может показаться ограниченным, важно понимать, что платформа прежде всего ориентирована на предоставление безопасной и полностью не требующей доверия инфраструктуры для маржинальной торговли. Ограничение ассортимента частично обусловлено стремлением сохранить высокие стандарты безопасности и стабильности.

Вместо того чтобы связывать отдельных заёмщиков и кредиторов напрямую, dYdX использует «глобальные кредитные пулы», где каждый актив имеет свой смарт‑контрактный пул ликвидности. Это означает, что вывод, заимствование и предоставление средств выполняются мгновенно и без ожиданий совпадения ордеров. Процентные ставки формируются автоматически на основе соотношения заимствованных и предоставленных средств в пуле — то есть спроса и предложения.

dYdX поддерживает три основных пары для маржинальной торговли: ETH‑USDC, ETH‑DAI и DAI‑USDC, что покрывает ключевые сценарии кредитования и спекуляций. Платформа предоставляет два режима маржинальной торговли — изолированную и кросс‑маржу — чтобы трейдеры могли выбирать подходящий уровень риска и использование капитала. Разница между ними заключается в том, что изолированная маржа ограничивает риск одним активом, а кросс‑маржа использует все средства на счёте для поддержки открытых позиций.

При изолированной марже пользователь выделяет конкретный актив для обеспечения позиции, что помогает ограничить потенциальные потери, не затрагивая остальной баланс счёта. Кросс‑маржа, напротив, использует суммарные активы на аккаунте, увеличивая доступный капитал, но одновременно повышая риск общей ликвидации. Выбор режима зависит от торговой стратегии и допустимого уровня риска трейдера.

Система глобальных кредитных пулов dYdX устроена так, что на каждый поддерживаемый актив приходится один пул ликвидности, управляемый смарт‑контрактами. Когда кредиторы вносят средства, они попадают в соответствующий пул и становятся доступными для заёмщиков в любой момент. Это повышает общую ликвидность платформы и делает процесс заимствований и вкладов гибким и мгновенным для всех участников.

Торговля бессрочными контрактами на платформе

Бессрочные контракты — это синтетические рынки, которые позволяют торговать с использованием стейблкоинов, например USDC, в качестве обеспечения, не требуя передачи базового актива. Помимо маржинальных возможностей, торговля бессрочными контрактами является центральным элементом протокола dYdX. Эти инструменты дают возможность извлекать прибыль из движений цен без необходимости владения реальными активами.

На dYdX пользователи могут открывать длинные и короткие позиции по бессрочным фьючерсным контрактам с использованием кредитного плеча и зарабатывать на изменениях цен базового актива. Привлекательным моментом является низкий порог входа: торговля бессрочными контрактами возможна начиная с $10, что делает платформу доступной для начинающих трейдеров. Низкий минимальный размер сделки и высокая ликвидность — важные преимущества для участников с любым уровнем капитала.

Чтобы начать работу с бессрочными контрактами на dYdX, пользователю необходимо выполнить несколько простых шагов и подготовить аккаунт. Сначала требуется пополнить депозит USDC или другой поддерживаемый ERC‑20 токен на счёт Perpetual в Layer‑2. Затем нужно сгенерировать Stark Key и подтвердить соответствие условиям использования, после чего можно выбирать рынки и открывать позиции.

• Внесите депозит USDC или любой ERC-20 токен на свой счет Perpetual на платформе dYdX в Layer-2. Для этого пользователи могут вносить средства на свой счет, отправляя транзакцию уровня 1 Ethereum через свой кошелек MetaMask. Для этого пользователи должны будут держать в своем кошельке некоторое количество ETH для оплаты комиссии за транзакцию.
• Сгенерируйте ключ Stark Key, который представляет собой открытый ключ, который связывает ключ Ethereum пользователя со смарт-контрактами dYdX. Этот ключ Старка используется для идентификации учетной записи пользователя в инфраструктуре уровня 2 dYdX и сохраняется локально в браузере пользователя. Чтобы сгенерировать ключ Stark и включить уровень 2, пользователям необходимо принять Условия использования и Политику конфиденциальности.
• Выберите рынок. Благодаря перекрестной марже и повышенной масштабируемости dYdX может предлагать бессрочные контракты на большем количестве рынков. В настоящее время платформа поддерживает среди прочего бессрочные контракты BTC-USD, ETH-USD и LINK-USD, однако протокол стремится запустить более 30 новых контрактов в течение года.
• Откройте позицию с использованием предпочтительного типа ордера: рыночный ордер, лимитный ордер, стоп-лимитный ордер или скользящий стоп.
• Выберите предпочтительный коэффициент кредитного плеча. Важно отметить, что dYdX предлагает до 25x кредитное плечо при торговле бессрочными контрактами. Таким образом, управление рисками обязательно! Это связано с тем, что если вы используете 25-кратное кредитное плечо для любой пары активов, ваша позиция будет ликвидирована, если цена внезапно изменится против вас на 4%. Принимая во внимание, что если вы используете скромное 5-кратное кредитное плечо, ваша позиция будет ликвидирована, если цена пойдет против вас на 20%, что дает сделке значительно больше возможностей для запуска.
• Просматривайте открытые позиции на вкладке «Позиции», чтобы отслеживать свою прибыль и закрывать возможные убытки.

Открывая длинную позицию (лонг), трейдер приобретает бессрочный контракт в расчёте на рост цены базового актива, вместо физической покупки актива. Это позволяет заработать на повышении цены, не удерживая сам актив в кошельке. В свою очередь, открывая короткую позицию (шорт), оферент продаёт бессрочный контракт, делая ставку на снижение цены базового актива в будущем.

Курс криптовалюты dYdX (DYDX)

На момент подготовки материала криптовалюта dYdX занимает 82‑ю позицию в рейтинге CoinMarketCap. Рыночная капитализация оценивается примерно в $1,2 млрд, а суточный объём торгов составляет около $649 млн. Эти показатели отражают текущую заинтересованность трейдеров и инвесторов в токене DYDX.

Для хранения DYDX подойдёт кошелёк MetaMask, а также любые другие кошельки с поддержкой ERC‑20 токенов. При активной торговле многие предпочитают держать часть токенов на счетах централизованных бирж для удобства моментальных операций. Среди популярных централизованных площадок, где можно хранить и торговать DYDX, — OKX, MEXC и Bybit.

Перспективы криптовалюты dYdX

Децентрализованная биржа dYdX выделяется на фоне многих других протоколов благодаря набору финансовых инструментов, которые чаще встречаются на централизованных платформах. Она предлагает маржинальную торговлю, бессрочные свопы, кредитование и заимствование, создавая мост между DEX и CEX. Такой функционал делает платформу привлекательной как для профессиональных трейдеров, так и для новичков в криптоиндустрии.

Благодаря собственному решению уровня 2 dYdX обеспечивает торговлю с нулевыми комиссиями за газ, снижёнными сборами и минимальными размерами ордеров, что значительно облегчает доступ к бессрочной торговле на DEX. Это существенное преимущество, которое способствует росту популярности платформы среди трейдеров. В долгосрочной перспективе такие преимущества могут помочь dYdX укрепить свою позицию как одного из ведущих децентрализованных торговых протоколов.

В дорожной карте проекта заложено расширение набора инструментов торговли — в планах добавление опционов и других деривативов, а также усовершенствование базовой маржинальной функциональности. В ближайшее время команда намерена внедрить опции типа «стоп‑лосс», чтобы трейдеры могли эффективнее ограничивать потенциальные убытки. Эти улучшения направлены на повышение удобства и безопасности торговли для всей аудитории.

Команда dYdX также планирует расширять список доступных активов за пределы нынешней тройки базовых криптовалют. Это позволит привлечь больше рынков и увеличить ликвидность на платформе. Очевидно, что дальнейшее развитие инфраструктуры и добавление новых инструментов будут способствовать росту популярности dYdX и укреплению его позиции среди децентрализованных торговых протоколов.