Аналитики DeFi Report полагают, что крипторынок вступил в заключительную фазу медвежьего цикла. По их расчетам, около 85 % периода уже позади, а дальнейшая траектория зависит от макроэкономических событий. Схожее формирование рыночного дна наблюдалось в 2018–2019 годах, когда корреляция биткоина с рисковыми активами также усиливалась.
Динамика биткоина и альткоинов сопоставима с прошлыми этапами установления дна. Объемы спотовой и фьючерсной торговли упали до уровней, не фиксировавшихся с конца 2019 года. Такая компрессия активности типична для поздних стадий медвежьего тренда, когда снижается спекулятивный интерес.
Продажи биткоинов майнерами выступают дополнительным фактором давления на котировки. Часть операторов одновременно переориентирует энергетические мощности на инфраструктуру ИИ. В 2023 году аналогичные сдвиги наблюдались в Техасе, где дата‑центры для ИИ частично заняли площадки бывших майнинговых ферм.
Среди макроэкономических ограничений аналитики выделяют рост доходности 30‑летних казначейских облигаций США выше 5,2 %. Показатель достиг максимума за 20 лет, усиливая отток капитала из высокорисковых инструментов. Политика Федеральной резервной системы также ограничивает приток ликвидности на рынки цифровых активов.
На фоне инфляционных рисков цена золота выросла на 15 %, что фиксирует спрос на защитные активы. По оценке экспертов, потенциальное увеличение глобальной ликвидности может перенаправить часть капитала в биткоин. Исторически подобные развороты происходили после стабилизации доходностей госбумаг и смягчения монетарной политики.
Эксперты Wintermute указывают на устойчивость крупнейших криптовалют при экономических потрясениях как на признак завершения медвежьей фазы. Сохранение капитализации в условиях волатильности отражает изменение структуры участников рынка. В предыдущие циклы аналогичную устойчивость демонстрировали активы с высокой ликвидностью и развитой инфраструктурой.
