Финансовая компания Galaxy Digital направила обращение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с важной инициативой. Организация предлагает разрешить автоматизированным маркетмейкерам (AMM) осуществлять торговлю токенизированными ценными бумагами, не проходя процедуру регистрации в качестве бирж. Такой шаг может существенно изменить ландшафт финансовых операций с цифровыми активами.
В письме, адресованном рабочей группе SEC по криптовалютам, подробно изложены аргументы в пользу этой инициативы. Galaxy Digital подчёркивает, что AMM принципиально отличаются от традиционных централизованных бирж, работающих с ценными бумагами и цифровыми товарами. Ключевое отличие заключается в отсутствии центрального посредника, который контролирует журнал ордеров или занимается клирингом транзакций.
Операции с цифровыми активами в рамках AMM осуществляются напрямую между участниками рынка посредством само-исполняемых смарт‑контрактов. Участники самостоятельно управляют своими закрытыми ключами и не передают контроль над активами централизованной бирже, выполняющей функции кастодиана. Такая модель обеспечивает принципиально иной уровень автономности и независимости операций.
Прозрачность работы AMM подкрепляется открытым исходным кодом смарт‑контрактов. Это позволяет любому заинтересованному лицу отследить все совершаемые сделки, включая алгоритмы ценообразования и механизмы предоставления ликвидности. Подобная открытость создаёт условия для высокого уровня доверия к системе со стороны участников рынка.
Galaxy Digital проводит параллель между AMM и децентрализованными протоколами, где транзакции не могут быть заблокированы, подвергнуты цензуре или отменены каким‑либо центральным администратором. Исключения возможны лишь в случаях, когда смарт‑контракт реализует собственные встроенные ограничения — например, разрешает хранение активов только на заранее утверждённых адресах.
Компания настаивает, что AMM не подпадают под классическое определение биржи, поскольку функционируют на основе автономного кода, не подконтрольного какой‑либо группе лиц или отдельному субъекту. После запуска протокола его создатели не влияют на дальнейшую работу системы — она действует полностью независимо. Недавно SEC опубликовала рекомендации относительно регистрации DeFi‑протоколов и крипто-кошельков, что создаёт дополнительный контекст для обсуждения инициативы Galaxy Digital.
