Криптовалюта Uniswap (UNI) — это токен стандарта ERC-20, созданный для децентрализованного управления биржей Uniswap. Держатели UNI принимают решения по развитию площадки и следят за их соответствием законам и нормам. Сама биржа Uniswap — это DEX для обмена токенов ERC-20, где цены определяет автоматический маркет-мейкер.
Uniswap собирает токены в смарт-контракты, создавая пулы ликвидности. Пользователи обменивают активы, запускают новые торговые пары и вносят токены в пулы, чтобы получать комиссии.
Платформа не требует регистрации или прохождения KYC и AML. Нужен только кошелёк Ethereum, например MetaMask. Главная особенность Uniswap — механизм Constant Product Market Maker.
Особенности биржи Uniswap
Протокол доступен через сайт uniswap.org. Для подключения нужен Ethereum-кошелёк, например MetaMask. Пользователь может менять токены или вносить активы в пул ликвидности. Достаточно выбрать монету, которую хотите получить, и актив для оплаты. Затем подтверждаете транзакцию через кошелёк, оплачивая комиссию сети Ethereum.
Все операции на Uniswap проходят через одну функцию — Swap. Каждый пул ликвидности — это рынок для пары токенов ERC-20. Когда контракт нового пула только создан, балансы обоих токенов равны нулю.
Чтобы в пуле начались сделки, кто-то должен первым внести оба токена. Этот первый поставщик задаёт стартовое соотношение цен, внося равноценное количество обеих монет. Следующие участники добавляют средства в существующий пул пропорционально текущему курсу. Так они не создают арбитражных ситуаций — большой разницы между ценой на Uniswap и на других площадках.
Технически Uniswap — это автоматизированный протокол на блокчейне Ethereum, работающий на пулах ликвидности. Пользователи через смарт-контракты создают пулы. Один пул — один рынок для обмена пары совместимых токенов ERC-20.
На бирже нет привычных централизованных инструментов: книги ордеров, централизованного матчинга и посредников. Пулами автоматически управляют смарт-контракты — и добавлением токенов, и торговлей. Код Uniswap открыт, лицензия соответствует стандартам GPL.
Каждый может стать поставщиком ликвидности в существующий пул или создать новый. Для этого вносится стоимость каждого базового токена. Взамен участник получает токены пула — что-то вроде акций, показывающих его долю в общем объёме пула. Позже эти токены можно обменять обратно на базовый актив.
Как работает Uniswap Exchange Protocol
Uniswap Exchange Protocol — одно из самых необычных DEX-решений для понимания. Он переворачивает привычные представления о маркет-мейкерах, книгах заказов и ценах. Инвестгруппа Scalar Capital, которая специализируется на криптовалютах, дала одно из самых простых объяснений.
Чтобы провести сделку, не нужно ждать трейдера со встречным предложением. Рынок организуется автоматически через смарт-контракт. Именно он гарантирует проведение сделки и ввод/вывод активов.
На децентрализованных биржах с ордер-буками, таких как Binance DEX, транзакции идут напрямую между кошельками. В AMM используется принцип peer-to-contract: пользователи отправляют средства в контракт и из него же получают. Для работы с платформой нужен web3-кошелёк: Metamask, Coinbase Wallet, Fortmatic или Portis.
На традиционных биржах книги заказов разбиты по ценовым категориям. Один покупатель может взять 100 BAT за 20 долларов, а продавец продаёт 200 BAT за 32 доллара. Если таких сделок сотни, цена BAT в этот период определяется как среднее между самой высокой и самой низкой ставкой.
В Uniswap все эти ордера смешиваются, а итоговую цену задаёт «автоматический маркет-мейкер». Вся ликвидность торговой пары объединяется и делится на две категории.
Допустим, на рынке 300 000 BAT и 55 000 долларов США. Uniswap перемножает эти величины и получает продукт в 165 миллиардов.
Сколько бы сделок ни проходило в этой паре, протокол с AMM Constant Product Market Maker всегда корректирует курс так, чтобы произведение оставалось на уровне 165 миллиардов. Если BAT — это «A», USDC — «B», а произведение — «K», то при покупке BAT пользователь добавляет USDC в пул, чтобы сохранить «K».
Соотношение между «A» и «B» связано асимптотически. Чем больше трейдеры занимают позиций в «A», тем меньше отдача в «B».
Scalar Capital поясняет:
В этой системе цена напрямую зависит от размера заказа. Чем дальше продвигаешься по кривой, тем меньше получаешь за свои деньги.
И наоборот, ликвидность, созданная объединением всех пар, «сглаживает глубину книги заказов». Спреды для некоторых пар становятся заметно меньше. Трейдерам не нужно постоянно управлять позициями, потому что на цену влияет меньше переменных.
Запуск Uniswap V3
5 мая 2021 года в основной сети Ethereum развернули Uniswap v3. Uniswap v3 — самая мощная версия протокола. Концентрированная ликвидность даёт поставщикам невиданную раньше эффективность капитала, трейдерам — лучшее исполнение, а децентрализованным финансам — превосходную инфраструктуру.
Интерфейс свопа теперь направляет сделки через Uniswap v3 и предупреждает, если лучший курс доступен на v2. Платформа поддерживает создание позиций v3 с несколькими уровнями комиссий и концентрированными диапазонами ликвидности. Каждая позиция представлена как NFT с уникальным генеративным изображением прямо на блокчейне.
Также запущен портал миграции для LP из Uniswap v2 и Sushiswap, чтобы легко перенести активы в v3. Из-за концентрированной ликвидности портал просит указать уровень комиссии и ценовой диапазон. Аналитическая платформа Uniswap — info.uniswаp.org — теперь отслеживает и v3.
Что изменилось в новой версии?
Децентрализованная биржа добавляет функции, которые повышают ликвидность и снижают торговые риски. Цель Uniswap v3 — стать «самым гибким и эффективным AMM из когда-либо созданных».
DEX выделяет три новые функции:
Первая — концентрированная ликвидность. Uniswap писал в мартовском пресс-релизе: «Автоматизированные маркет-мейкеры исторически требовали, чтобы все поставщики ликвидности использовали одинаковые стратегии и размещали капитал по всей кривой цены от 0 до бесконечности. При этом не учитывались индивидуальные ожидания будущей ценовой динамики». Благодаря концентрированной ликвидности трейдерам нужно меньше капитала для тех же результатов.
Кроме того, Uniswap добавляет больше уровней комиссий. Так трейдеры могут определять свой уровень риска при торговле волатильными активами, цена которых может измениться между началом и исполнением сделки.
Наконец, вводятся «более простые и дешёвые» оракулы. Они обеспечивают актуальность цены и снижают риск пострадать от плохих данных.
Это продвинутые функции, которые новичкам не очень понятны. Но, по словам Uniswap, опытные DeFi-трейдеры могут получить более высокую доходность.
Конкуренция со стороны других DEX усиливается, поэтому это обновление необходимо. Ранее в этом году Kyber представила планы версии 3.0 своего обмена. Релиз также был направлен на снижение рисков для трейдеров волатильных активов. SushiSwap зимой тоже объявила планы по привлечению ликвидности через взаимодействие с другими DeFi-протоколами и запуску собственной кредитной платформы.
Более того, крупная централизованная биржа Binance в прошлом году запустила Binance Smart Chain для поддержки DeFi-приложений, включая DEX. PancakeSwap на базе BSC отнял часть рынка у Uniswap. С такой конкуренцией, как только вы освоите новые функции, v4, скорее всего, уже будет на подходе.
Курс криптовалюты Uniswap (UNI)
На момент написания статьи Uniswap занимает 11-е место в рейтинге CoinMarketCap. Рыночная капитализация — $21,3 млрд, суточный объём торгов — $754 млн.
Хранить UNI можно в любом ERC-20 кошельке, например MetaMask или MyEtherWallet. Подойдёт и мультивалютный кошелёк Trust Wallet.
Перспективы криптовалюты UNI
Такие DeFi-протоколы, как Uniswap, подталкивают курс Ethereum вверх. Даже JP Morgan говорит о его превосходстве над биткоином. Команда Uniswap намекнула на обновление V3 ещё месяц назад, пообещав долгожданное решение для масштабирования второго уровня. Это особенно актуально на фоне оттока DeFi-капитала на Binance Smart Chain.
Аналог Uniswap на BSC — PancakeSwap — за месяц обработал 2 млн транзакций и обогнал весь блокчейн Ethereum. Такое массовое переселение объяснимо: людям не нравятся огромные комиссии, которые разрушают саму идею децентрализованных финансов.
Uniswap V3 изменит эту систему. Поставщики ликвидности смогут настраивать ценовые диапазоны для активов, а не распределять их равномерно. Каждый LP создаст собственную кривую цен. Так мы получим эффект концентрированной ликвидности и невзаимозаменяемые позиции поставщиков.
Например, LP может указать, что в пуле ликвидности его активы в паре ETH/USDT можно использовать только в диапазоне $2 000–$2 700. Для того же пула можно задать и другой диапазон. Если цена ETH выходит за пределы указанного коридора, LP не получает комиссий. Uniswap V3 использует тики, чтобы удерживать ликвидность в заданном ценовом диапазоне.
В Uniswap V3 комиссии для поставщиков станут гибче и будут многоуровневыми: 0.05%, 0.30% и 1%. Через голосование по управлению от 10% до 25% сборов LP могут распределяться между стейкерами токенов в пуле. Так получается эффект стабильных пулов: они менее рискованные и приносят меньше комиссий, чем волатильные. Кроме того, больше внимания уделяется голосованиям по размеру комиссий. Время покажет, насколько удачной окажется такая динамическая модель.
Однако перспективы самого проекта Uniswap и криптовалюты UNI остаются радужными. Биржа Uniswap — самая известная и по-прежнему самая используемая площадка для токенов Ethereum.
