Правила регулирования криптоактивов, предложенные SEC в августе, предусматривают особый режим привлечения средств эмитентами токенов. Механизм допускает сбор до 5 миллионов долларов без стандартной регистрации при соблюдении разового исключения. Исторически подобные упрощённые схемы применялись в сегменте малых эмиссий, снижая административную нагрузку на небольшие проекты.
Лимит в 75 миллионов долларов каждые 12 месяцев доступен эмитентам при условии раскрытия информации и предоставления отчётности. Такой порог отражает попытку ведомства сбалансировать доступ к капиталу и прозрачность операций. Для сравнения, аналогичные лимиты в традиционных финансовых инструментах часто привязаны к более жёстким требованиям по аудиту.
DFPI считает, что нормы SEC ограничивают полномочия штата по надзору за высокорисковыми цифровыми активами. По мнению регулятора, такие активы должны классифицироваться как ценные бумаги и проходить отдельную проверку. Практика параллельного контроля существовала в США десятилетиями, позволяя штатам учитывать локальные особенности рынка.
Департамент характеризует действия SEC как попытку ослабить надзор штатов на фоне снижения федерального контроля. Такая динамика может создать регуляторный дисбаланс между уровнями власти. В ряде прошлых эпизодов схожие конфликты решались через межведомственные меморандумы о взаимопонимании.
Опасения DFPI связаны с риском распространения упрощённого режима на иные категории инвестиций. Последствия могут затронуть защиту инвесторов далеко за пределами криптоиндустрии. Статистика ФБР подтверждает актуальность проблемы: убытки от мошенничества с криптоактивами в прошлом году достигли 11,3 миллиарда долларов.
В Калифорнии последовательно усиливают контроль за криптодеятельностью: в мае Anh Management обязали свернуть работу криптоматов Hermes Bitcoin из‑за нарушений прав потребителей и норм AML. В сентябре власти запретили госслужащим выпускать мемкоины с 1 января 2027 года. Рост числа жалоб в Crypto Scam Tracker на 30% относительно 2024 года иллюстрирует нарастание рисков для пользователей.
