Спекулятивный капитал всё чаще перераспределяется в акции публичных компаний, ориентированных на искусственный интеллект. По оценке Ноэль Ачесон из рассылки Crypto Is Macro Now, трейдеры расширяют поле спекуляций за пределы криптоиндустрии. Схожий сдвиг наблюдался в 2017 году, когда часть ликвидности уходила из альткоинов в технологические акции NASDAQ.
Рост участия фондов меняет рыночную динамику биткоина, как отмечает старший директор Wincent Пол Говард. Крупные игроки активнее применяют деривативы и стратегии хеджирования, снижая амплитуду резких колебаний курса. В традиционной финансовой практике подобные инструменты десятилетиями использовались для стабилизации портфелей с высокой волатильностью.
С начала года курс биткоина снизился примерно на 16%, тогда как индекс S&P 500 прибавил 10%. По доходности первая криптовалюта уступала акциям компаний индекса и в месячном, и в полугодовом срезах. Такая дивергенция периодически фиксируется при усилении аппетита к «защитным» активам.
Инвесторы сокращают позиции в американских спотовых ETF на биткоин, фиксируя чистый отток свыше 1 млрд долларов за пять торговых сессий. Тенденция отражает перераспределение капитала в более предсказуемые сегменты рынка. Аналогичные оттоки ранее наблюдались в периоды ужесточения монетарной политики ФРС.
В 2018 и 2022 годах биткоин также отставал от фондового рынка при сокращении рискованных вложений. Нынешняя динамика начала складываться ещё в 2025 году, когда криптовалюта обновляла максимумы, но проигрывала акциям по доходности. Исторические параллели позволяют выделять повторяющиеся циклы перераспределения капитала.
Аналитики маркетмейкера Wintermute связывают ослабление крипторынка с оттоком средств из биржевых фондов и высокой доходностью гособлигаций США. Процентные ставки по долговым инструментам формируют альтернативную доходность, конкурирующую с рисковыми активами. В 2008–2010 годах схожий эффект наблюдался при росте спроса на казначейские бумаги в периоды турбулентности.
