Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально уточнила классификацию ряда крипто-активов, разделив их на цифровые товары, коллекционные предметы и функциональные инструменты. Это разъяснение призвано определить, какие регуляторы отвечают за тот или иной тип активов и в каких случаях они могут подпадать под действие законодательства о ценных бумагах. В частности, к цифровым товарам отнесены такие криптовалюты, как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), XRP, Cardano (ADA), Solana (SOL), Litecoin (LTC), Dogecoin (DOGE) и ещё десять других, включая Avalanche, Chainlink и Hedera.
Отнесение к цифровым товарам означает, что эти активы, по мнению SEC, функционируют как аналоги физических товаров и должны регулироваться Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а не как ценные бумаги. Регулятор обосновал это тем, что ценность таких криптовалют зависит от работы соответствующей блокчейн-сети, а также от рыночных факторов — спроса и предложения. Таким образом, их приобретение и обращение не связано с ожиданием прибыли от усилий третьих лиц, что является ключевым критерием для признания актива ценной бумагой.
К цифровым коллекционным предметам SEC отнесла токены, такие как CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN, подчеркнув, что они созданы для собирания, демонстрации статуса или передачи прав на цифровое искусство и внутриигровые объекты. Эти активы часто связаны с мемами, культурными явлениями или трендами и не выполняют функции универсального средства обмена. При этом SEC предупредила, что если такой предмет можно дробить и продавать по частям разным людям, он может быть признан ценной бумагой, поскольку порождает коллективные инвестиционные ожидания.
Также комиссия выделила отдельную категорию — цифровые инструменты, выполняющие практические функции, например, идентификацию, доступ или подтверждение участия. Примерами стали NFT-билет на мероприятие CoinDesk Microcosms и доменные имена в системе Ethereum Name Service (ENS), которые используются как учётные данные, а не как инвестиционные активы. Эти инструменты, как правило, не предназначены для свободной передачи и не обращаются на вторичном рынке, что снижает вероятность их регулирования как ценных бумаг.
Отдельно SEC рассмотрела стейблкоины, привязанные к реальным активам, таким как доллар США. Платёжные стейблкоины, согласно закону GENIUS, могут не считаться ценными бумагами, поскольку выполняют роль средства обмена. Однако другие виды стейблкоинов, особенно с признаками инвестиционной доходности или централизованного управления, могут подпадать под регулирование в зависимости от своих характеристик. Это разъяснение стало частью более широкой нормативной инициативы SEC и дополнило совместное заявление с CFTC от марта, призванное упорядочить правовое поле в сфере цифровых активов.
